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Rendement Absolu Obligataire

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Philosophie

Stratégie à rendement absolu offrant une solution supérieure pour la gestion des risques liés au cycle de taux d’intérêt. Cette stratégie offre la possibilité d’obtenir un rendement positif tant lors d’environnements de taux d’intérêt à la hausse qu’à la baisse. Sa capacité à prendre des positions de durée longues, neutres ou courtes, permet l’élimination potentielle des risques de taux d’intérêt.

Grâce à une stratégie fondamentale mettant l’accent sur l’anticipation des taux d’intérêt et grâce à des transactions tactiques à court terme, le fonds investit dans des titres à revenu fixe de grande qualité et très liquides, au Canada et aux États-Unis, et adopte des positions acheteur et vendeur dans des produits dérivés des pays du G8.

Par le biais d’une gestion disciplinée du risque, cette stratégie cible un profil risque/rendement supérieur ainsi qu’une corrélation minime avec les investissements traditionnels de revenu fixe et d’actions.

Équipe de Gestion

Christopher Laurie, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Christopher Laurie est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est le gestionnaire principal des stratégies obligataires de gestion tactique, obligations à haut rendement, ainsi que de la stratégie de rendement [...]  Plus de détails


Derek Brown, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Derek Brown est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est gestionnaire de portefeuilles principal du fonds d’obligations gestion tactique univers et est aussi responsable de la gestion du portefeuille obligataire à haut rendement.  Plus de détails

Ils sont appuyés par un analyste ainsi que par notre équipe d’analyse du crédit.


Rendement (%)

 

1 Date de lancement : 30 novembre 2010

Commentaire mensuel au 31 mai 2015

En mai, les marchés financiers ont affiché l’une des périodes les plus volatiles depuis le début de l’année. L’obligation du Trésor américain à dix ans a amorcé le mois à 2,05 %, bénéficiant de la tendance haussière amorcée la dernière semaine d’avril. La hausse des taux de rendement s’est maintenue pendant la majorité des deux premières semaines de mai, atteignant un sommet de 2,36 % le 12 mai, sous l’effet de la reprise continue des prix pétroliers et des données conformes aux attentes de l’emploi aux États‑Unis. D’ailleurs, l’activité sur les marchés européens a continué d’influencer l’évolution des bons du Trésor américain, l’incertitude entourant l’activité économique dans la zone euro, les changements apportés au programme d’assouplissement quantitatif et le va-et-vient constant entre la Grèce et ses créanciers ayant tout particulièrement contribué à la volatilité des taux de rendement nord-américains. Cette tendance haussière a toutefois pris fin dans la deuxième partie du mois, après que plusieurs investisseurs aient jugé excessive la progression des taux de rendement. Dans ce contexte, l’obligation du Trésor américain à dix ans a clôturé le mois à 2,12 %. Les marchés du risque ont également évolué de manière imprévue, l’indice S&P gagnant 1,3 % en dollars US pour le mois. Les écarts des obligations corporatives à rendement élevé ont fait du surplace et ceux des obligations de qualité se sont élargis de 4 points centésimaux, en mai.

Nous avions amorcé le mois de mai avec une position à durée légèrement longue, pour ensuite privilégier une durée neutre pendant la première semaine, en anticipation du rapport sur l’emploi aux États-Unis. Nous avons conservé cette position neutre durant la majorité de la période, l’incertitude entourant le processus décisionnel de la Réserve fédérale ne nous permettant pas de déterminer clairement la direction du marché. En revanche, nous avons continué d’effectuer de petites transactions tactiques afin d’ajouter de la valeur au fonds. Notre surperformance pour la période est principalement attribuable à ces transactions tactiques. Le fonds a terminé le mois avec une durée nulle, mais nous demeurons optimistes quant à la normalisation des taux de rendement américains et anticipons une hausse de ceux-ci à court terme.

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