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Rendement Absolu Obligataire

 Profil de stratégie (PDF)

Philosophie

Stratégie à rendement absolu offrant une solution supérieure pour la gestion des risques liés au cycle de taux d’intérêt. Cette stratégie offre la possibilité d’obtenir un rendement positif tant lors d’environnements de taux d’intérêt à la hausse qu’à la baisse. Sa capacité à prendre des positions de durée longues, neutres ou courtes, permet l’élimination potentielle des risques de taux d’intérêt.

Grâce à une stratégie fondamentale mettant l’accent sur l’anticipation des taux d’intérêt et grâce à des transactions tactiques à court terme, le fonds investit dans des titres à revenu fixe de grande qualité et très liquides, au Canada et aux États-Unis, et adopte des positions acheteur et vendeur dans des produits dérivés des pays du G8.

Par le biais d’une gestion disciplinée du risque, cette stratégie cible un profil risque/rendement supérieur ainsi qu’une corrélation minime avec les investissements traditionnels de revenu fixe et d’actions.

Équipe de Gestion

Christopher Laurie, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Christopher Laurie est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est le gestionnaire principal des stratégies obligataires de gestion tactique, obligations à haut rendement, ainsi que de la stratégie de rendement [...]  Plus de détails


Derek Brown, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Derek Brown est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est gestionnaire de portefeuilles principal du fonds d’obligations gestion tactique univers et est aussi responsable de la gestion du portefeuille obligataire à haut rendement.  Plus de détails

Ils sont appuyés par un analyste ainsi que par notre équipe d’analyse du crédit.


Rendement (%)

 

1 Date de lancement : 30 novembre 2010

Commentaire mensuel au 28 février 2015

Comparativement aux mois précédents, les marchés financiers se sont révélés moins volatils en février, le sentiment généralement favorable au risque ayant dominé pendant la majorité du mois. L’obligation du Trésor américain à échéance de dix ans a amorcé le mois à 1,65 %, pour ensuite augmenter rapidement sous l’effet de la hausse des prix du pétrole, des solides bénéfices divulgués par les sociétés et des données économiques américaines supérieures aux attentes. Cette tendance haussière s’est maintenue jusqu’à la mi-février, les taux de rendement atteignant un sommet de 2,16 % le 18 février. Parallèlement, la Grèce a accepté le nouveau plan de sauvetage proposé, ce qui a atténué les pressions géopolitiques. Malheureusement, les taux de rendement ont ensuite chuté après la communication du procès-verbal de janvier du FOMC, lequel a semblé plus accommodant que prévu. La semaine suivante, le témoignage semestriel au Congrès de la présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, sur l’économie et la politique monétaire n’a pas été en mesure de dissuader les investisseurs de la position accommodante de la Réserve fédérale. L’obligation du Trésor américain à 10 ans a ainsi clôturé le mois à 1,99 %. Malgré l’intérêt renouvelé envers les obligations du Trésor américain au cours des dernières séances, les marchés du risque sont demeurés résilients, l’indice S&P 500 atteignant de nouveaux sommets historiques, terminant en hausse d’environ 5,5 %. Les écarts des obligations de qualité et à rendement élevé se sont resserrés de 21 et 80 points centésimaux, respectivement.

Nous avons conservé une position vendeur durant la majorité de la période, la tendance baissière des taux de rendement nous apparaissant quelque peu exagérée. Nous avons tout de même effectué plusieurs petites transactions tactiques, y compris plusieurs positions acheteur, afin d’ajouter de la valeur au fonds. Nous avons toutefois été pris de court par le ton relativement accommodant de la Réserve fédérale vers la fin du mois, ce qui a réduit une partie des profits réalisés plus tôt dans le mois. À la fin février, la durée du portefeuille était nulle. Nous demeurons optimistes quant à la normalisation des taux aux États-Unis et anticipons une hausse à court terme.

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