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Rendement Absolu Obligataire

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Philosophie

Stratégie à rendement absolu offrant une solution supérieure pour la gestion des risques liés au cycle de taux d’intérêt. Cette stratégie offre la possibilité d’obtenir un rendement positif tant lors d’environnements de taux d’intérêt à la hausse qu’à la baisse. Sa capacité à prendre des positions de durée longues, neutres ou courtes, permet l’élimination potentielle des risques de taux d’intérêt.

Grâce à une stratégie fondamentale mettant l’accent sur l’anticipation des taux d’intérêt et grâce à des transactions tactiques à court terme, le fonds investit dans des titres à revenu fixe de grande qualité et très liquides, au Canada et aux États-Unis, et adopte des positions acheteur et vendeur dans des produits dérivés des pays du G8.

Par le biais d’une gestion disciplinée du risque, cette stratégie cible un profil risque/rendement supérieur ainsi qu’une corrélation minime avec les investissements traditionnels de revenu fixe et d’actions.

Équipe de Gestion

Christopher Laurie, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Christopher Laurie est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est le gestionnaire principal des stratégies obligataires de gestion tactique, obligations à haut rendement, ainsi que de la stratégie de rendement [...]  Plus de détails


Derek Brown, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Derek Brown est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est gestionnaire de portefeuilles principal du fonds d’obligations gestion tactique univers et est aussi responsable de la gestion du portefeuille obligataire à haut rendement.  Plus de détails

Ils sont appuyés par un analyste ainsi que par notre équipe d’analyse du crédit.


Rendement (%)

 

1 Date de lancement : 30 novembre 2010

Commentaire mensuel au 31 juillet 2015

Malgré le début des vacances estivales et la diminution de l’activité, les marchés financiers ont affiché une volatilité anormalement élevée en juillet. L’obligation du Trésor américain à dix ans a amorcé le mois à 2,33 %, pour ensuite chuter au cours des premières séances, en raison des données décevantes de l’emploi aux États-Unis, ce qui a renforcé la possibilité du report d’une hausse des taux par la Réserve fédérale, et de la situation en Grèce, qui a continué de peser sur les actifs à risque. De plus, l’effondrement des actions chinoises a soulevé des doutes sérieux chez les investisseurs à l’égard de la stabilité économique du pays et des efforts du gouvernement visant à soutenir les indices boursiers. Les taux de rendement ont effectué une brève remontée à la mi-juillet, atteignant 2,47 % le 18 juillet lorsque la Grèce s’est finalement pliée aux exigences de ses créanciers internationaux, mais ils n’ont pu maintenir cette tendance haussière. La faiblesse prolongée des actions chinoises, le net repli des prix du pétrole et la déclaration relativement neutre du Federal Open Market Committee (FOMC) après sa décision de taux en juillet ont fait en sorte que les taux de rendement ont clôturé le mois à 2,18 %. Au bout du compte, les marchés du risque ont inscrit des résultats mitigés, l’indice S&P 500 terminant la période en hausse d’environ 2,1 % en dollars US. Parallèlement, les écarts des obligations à rendement élevé et des obligations de qualité se sont élargis de 36 et 2 points centésimaux, respectivement.

Nous avons conservé une position neutre durant la majorité de la période, l’incertitude entourant le processus décisionnel de la Réserve fédérale et les craintes géopolitiques en Europe ne nous permettant pas de déterminer clairement la direction du marché. En revanche, nous avons continué d’effectuer de petites transactions tactiques afin d’ajouter de la valeur au fonds. Notre surperformance pour la période est principalement attribuable à ces transactions tactiques et à l’évolution des écarts des obligations corporatives. Le fonds a terminé le mois avec une durée nulle, mais nous demeurons optimistes quant à la normalisation des taux de rendement américains et anticipons une hausse de ceux-ci à court terme.

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