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Rendement Absolu Obligataire

 Profil de stratégie (PDF)

Philosophie

Stratégie à rendement absolu offrant une solution supérieure pour la gestion des risques liés au cycle de taux d’intérêt. Cette stratégie offre la possibilité d’obtenir un rendement positif tant lors d’environnements de taux d’intérêt à la hausse qu’à la baisse. Sa capacité à prendre des positions de durée longues, neutres ou courtes, permet l’élimination potentielle des risques de taux d’intérêt.

Grâce à une stratégie fondamentale mettant l’accent sur l’anticipation des taux d’intérêt et grâce à des transactions tactiques à court terme, le fonds investit dans des titres à revenu fixe de grande qualité et très liquides, au Canada et aux États-Unis, et adopte des positions acheteur et vendeur dans des produits dérivés des pays du G8.

Par le biais d’une gestion disciplinée du risque, cette stratégie cible un profil risque/rendement supérieur ainsi qu’une corrélation minime avec les investissements traditionnels de revenu fixe et d’actions.

Équipe de Gestion

Christopher Laurie, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Christopher Laurie est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est le gestionnaire principal des stratégies obligataires de gestion tactique, obligations à haut rendement, ainsi que de la stratégie de rendement [...]  Plus de détails


Derek Brown, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Derek Brown est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est gestionnaire de portefeuilles principal pour les stratégies obligataires de gestion tactique ainsi que de la stratégie [...]  Plus de détails

Ils sont appuyés par un analyste ainsi que par notre équipe d’analyse du crédit.


Rendement (%)

 

1 Date de lancement : 30 novembre 2010

Commentaire mensuel au 30 septembre 2014

L’été est terminé et nous n’avons pas dû attendre longtemps avant la reprise des activités sur les marchés financiers. Le taux de rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a amorcé le mois à 2,34 % et il a bondi de 8 pdb pendant la première séance en raison des données économiques supérieures aux attentes aux États‑Unis. Malgré la communication de données sur l’emploi plutôt moroses plus tard dans la semaine, les taux ont poursuivi leur progression jusqu’à la rencontre du FOMC. La déclaration et les projections économiques du FOMC se sont révélées négatives et les taux ont ensuite atteint un sommet de 2,65 % le 19 septembre. Cela dit, les obligations ont rapidement fait demi-tour, les fortes entrées de capitaux liées au rééquilibrage de fin de mois et l’aversion générale au risque, causée par les tensions géopolitiques et la faiblesse des données économiques en Europe, tirant ainsi les obligations du Trésor vers le bas. Le taux de rendement à 10 ans a ensuite chuté, clôturant le mois à 2,47 %, et d’un 10 pdb supplémentaires le 1er octobre. À l’exception d’un sursaut passager au milieu de la période, l’aversion au risque a eu une incidence significative sur les obligations corporatives et les actions. Pour le mois, les écarts des obligations de qualité et des obligations à rendement élevé se sont élargis de 8 et 56 pdb, respectivement. L’indice S&P a quant à lui fléchi de 1,4 % en dollars US.

Nous avons amorcé le mois avec une position neutre, pour ensuite adopter une position vendeur après la communication des données sur l’emploi non agricole. Cette position a été fermée au milieu de la période. Une petite position acheteur a été prise avant la rencontre du FOMC, car nous anticipions des perspectives plus positives que celles du consensus. Cette position acheteur a été maintenue pendant la courte période de vente survenue après la rencontre de la Fed. Nous avons réalisé un profit et repris une position neutre. Nous détenons toujours un biais généralement vendeur, mais nous demeurons à l’affût des risques techniques et géopolitiques à court terme.

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