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Rendement Absolu Obligataire

 Profil de stratégie (PDF)

Philosophie

Stratégie à rendement absolu offrant une solution supérieure pour la gestion des risques liés au cycle de taux d’intérêt. Cette stratégie offre la possibilité d’obtenir un rendement positif tant lors d’environnements de taux d’intérêt à la hausse qu’à la baisse. Sa capacité à prendre des positions de durée longues, neutres ou courtes, permet l’élimination potentielle des risques de taux d’intérêt.

Grâce à une stratégie fondamentale mettant l’accent sur l’anticipation des taux d’intérêt et grâce à des transactions tactiques à court terme, le fonds investit dans des titres à revenu fixe de grande qualité et très liquides, au Canada et aux États-Unis, et adopte des positions acheteur et vendeur dans des produits dérivés des pays du G8.

Par le biais d’une gestion disciplinée du risque, cette stratégie cible un profil risque/rendement supérieur ainsi qu’une corrélation minime avec les investissements traditionnels de revenu fixe et d’actions.

Équipe de Gestion

Christopher Laurie, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Christopher Laurie est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est le gestionnaire principal des stratégies obligataires de gestion tactique, obligations à haut rendement, ainsi que de la stratégie de rendement [...]  Plus de détails


Derek Brown, MBA, CFA

Vice-président et gestionnaire de portefeuilles principal, Revenu fixe

Derek Brown est membre de l’équipe de Revenu fixe gestion tactique et est gestionnaire de portefeuilles principal pour les stratégies obligataires de gestion tactique ainsi que de la stratégie [...]  Plus de détails

Ils sont appuyés par un analyste ainsi que par notre équipe d’analyse du crédit.


Rendement (%)

 

1 Date de lancement : 30 novembre 2010

Commentaire mensuel au 31 Juillet 2014

Les marchés financiers ont amorcé le mois de juillet sans direction fixe, notamment en raison des vacances estivales au Canada et aux États-Unis et du calendrier économique. Le taux de rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a amorcé le mois à 2,53 % avec une tendance à la hausse en anticipation du rapport très important sur l’emploi non-agricole. Malgré des données de l’emploi supérieures aux attentes, les taux ont rapidement repris une tendance baissière la semaine suivante après la communication du procès-verbal relativement accommodant du FOMC. Le calme estival s’est ensuite installé, les vacances d’été et le plus important événement de sport à l’échelle mondiale, la Coupe du monde de la FIFA, ayant maintenu les activités des investisseurs à un minimum et la tendance baissière des taux. Les craintes géopolitiques sont également demeurées à l’avant-plan, ce qui a favorisé les achats de bons du Trésor américain. Cette situation a toutefois changé vers la fin du mois. Sous l’effet des solides données du PIB américain et des commentaires beaucoup moins accommodants de la Réserve fédérale, le taux du Trésor à 10 ans a bondi de 10 pdb le 30 juillet, pour clôturer le mois à 2,56 %. Les obligations de qualité ont suivi une tendance semblable au cours de la période, les écarts s’élargissant de 2 pdb entre le premier et le dernier jour du mois. Les obligations à rendement élevé et les marchés boursiers ont été beaucoup plus volatiles, comme en témoigne l’élargissement de 50 pub des écarts des obligations de pacotille (causé par l’exode des fonds communs et des FNB), et le repli de 1,38 % de l’indice S&P 500 en dollars US.

Nous avons amorcé le mois avec une position neutre, pour ensuite adopter une position vendeur en anticipation du procès-verbal de juin du FOMC, communiqué le 9 juillet, car nous anticipions des commentaires moins accommodants que lors des périodes précédentes. Cette position a malheureusement été stoppée lorsque le procès-verbal s’est révélé davantage un avis juridique qu’une évaluation des conditions économiques. Nous avons repris une position vendeur la semaine suivante et l’avons maintenue pour la majorité du mois. Une position neutre a été adoptée avant la publication du PIB de juillet et la rencontre du FOMC. Nous détenons toujours un biais généralement vendeur, mais nous demeurons à l’affût des risques techniques et géopolitiques à court terme.

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