Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Décembre 2022

Les marchés boursiers mondiaux ont fortement progressé en novembre, l’indice MSCI Monde tous les pays ayant inscrit un gain mensuel de 7,6 %. Bien que les indices S&P 500 et S&P/TSX aient gagné plus de 5 % pour le mois, les actions internationales (+11,1 %) ont aisément surperformé leurs pairs des marchés développés par une large marge. Les titres des marchés émergents (+14,6 %) ont mené la charge et affiché leur meilleure performance mensuelle depuis mai 2009, notamment grâce au climat d’optimisme entourant la fin éventuelle de la politique anti-COVID par les dirigeants chinois. 

Les marchés des titres à revenu fixe ont aussi terminé en hausse. Les taux de rendement obligataires ont été tirés vers le bas par les investisseurs qui croient que les banques centrales ont finalement repris le contrôle de l’inflation, et par les commentaires favorables à une réduction possible du rythme de hausse des taux de la part des dirigeants de la Fed. Ainsi, les marchés tablent désormais sur une hausse de seulement 50 p.c. en décembre, et non de 75 p.c. comme ce fut le cas lors des dernières rencontres de la Fed. Les taux de rendement des bons du Trésor américain à 2 et 10 ans ont reculé, respectivement, de 17 et 44 p.c., à 4,31 % et 3,61 %. L’indice agrégé des obligations américaines Barclays a avancé de 3,7 %. Au Canada, l’indice obligataire universel FTSE Canada (+2,8 %) a aussi bénéficié de la chute du taux de rendement des obligations du gouvernement du Canada à 10 ans (-31 p.c., à 2,94 %) et du surplace de son homologue à 2 ans (2,88 %). 

Le dollar américain (DXY) a été pénalisé par l’augmentation de la demande en actifs à risque. Le billet vert a enregistré son pire repli mensuel depuis 2009, soit -5,0 %. À l’opposé, l’euro (+5,3 %) et la livre sterling (+5,1 %) ont tiré parti des opérations de rétrocession sur les positions acheteurs libellées en dollars américains, tandis que le yen a bondi de 7,7 %. Le dollar canadien (+1,6 %) s’est également apprécié face au billet vert, quoique dans une moindre mesure en raison du repli mensuel des prix du pétrole brut pendant le mois. 

L’or a mis fin à sept mois consécutifs à la baisse. Son prix a progressé de 6,4 % lorsque la Fed a indiqué qu’elle se préparait à ralentir le rythme de hausse de ses taux d’intérêt, ce qui a provoqué la chute des taux de rendement des bons du Trésor et du dollar américain, tout en relevant l’attrait du lingot. Le prix du cuivre a bondi de 10,5 % du fait des attentes que la Chine pourrait retirer ses mesures anti-COVID draconiennes. De plus, l’annonce de nouvelles mesures destinées à stimuler l’activité sur le marché immobilier a relancé les perspectives de la demande pour le plus grand consommateur mondial de ce métal. Malheureusement, le pétrole brut a retranché 6,9 % en novembre, les investisseurs s’attendant de plus en plus à une baisse de la demande mondiale et à une offre toujours limitée.

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