Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Septembre 2024
Après un début de mois agité, le sentiment s’est amélioré et les marchés boursiers mondiaux sont revenus en force en août. La combinaison de données de croissance optimistes et de signes d’atténuation des pressions inflationnistes a renforcé l’espoir que la Réserve fédérale soit en mesure de réaliser un atterrissage en douceur alors qu’elle se prépare à assouplir sa politique monétaire à l’automne. En effet, le président Powell a renforcé ces attentes lors de la réunion de Jackson Hole à la fin du mois, en déclarant que le « moment était venu » d’ajuster la politique.
Le MSCI All Country World (+2,4 %) a atteint un nouveau record en août. Le S&P 500 a augmenté de 2,3 %, tandis que le S&P/ TSX a progressé de 1,0 %, la sous-performance du secteur des ressources naturelles ayant compensé les bons résultats du secteur financier à la suite d’une solide saison de publication de la part des grandes banques. Le MSCI EAFE a bondi de 3,0 %, tandis que la jauge MSCI des actions des marchés émergents a gagné 1,4 %.
Les marchés obligataires ont continué à progresser, les investisseurs étant de plus en plus convaincus d’une baisse des taux. Le ralentissement de l’inflation permet à la Réserve fédérale de s’aligner cet automne sur les politiques d’assouplissement des autres banques centrales. Les traders anticipent environ 100 points de base de réduction des taux d’ici la fin de l’année, ce qui implique une réduction inhabituellement importante d’un demi-point lors de l’une des trois réunions restantes en 2024. La courbe des rendements s’est pentifiée de manière haussière, les rendements à court terme sensibles à la politique monétaire ayant baissé davantage que leurs homologues à plus long terme. En particulier, le rendement des bons du Trésor à deux ans a baissé de 34 points de base pour atteindre 3,92 %, tandis que le rendement des bons du Trésor à dix ans a baissé de 13 points de base pour atteindre 3,90 %. L’indice Bloomberg US Aggregate Bond a augmenté de 1,4 %, tandis que l’univers obligataire FTSE Canada a gagné 0,3 %.
Le dollar américain (DXY) a légèrement baissé (-2,3 %), enregistrant ainsi sa pire performance mensuelle de l’année, alors que les paris sur une réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale se sont intensifiés. Le billet vert s’est affaibli par rapport à ses principaux homologues, le dollar canadien (+2,4 %), l’euro (+2,0 %), la livre (+2,1 %) et le yen (+2,6 %) s’étant tous appréciés le mois dernier.
Enfin, les marchés des matières premières ont terminé le mois d’août sur une note négative. Le pétrole brut et le cuivre ont tous deux reculé en raison de la détérioration des perspectives de la demande en Chine, l’un des principaux consommateurs. La menace persistante d’un rétablissement de l’offre par l’OPEP+ au quatrième trimestre a également pesé sur le marché du pétrole le mois dernier. En revanche, l’or a atteint un nouveau record, la baisse des rendements des bons du Trésor et l’affaiblissement du dollar américain ayant renforcé l’attrait de ce métal précieux qui ne rapporte pas d’intérêts.
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