Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Mai 2025
En avril, les marchés financiers ont été affectés par plusieurs nouvelles commerciales importantes. L’annonce de tarifs douaniers élevés a intensifié la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, entraînant des mesures de rétorsion mutuelles. Toutefois, les marchés se sont stabilisés après que l’administration américaine a modéré sa position sur le commerce. Le président Trump a annoncé une pause de 90 jours sur les droits de douane réciproques, et les responsables ont manifesté leur optimisme concernant une baisse des tensions avec la Chine. Malgré cela, les politiques commerciales imprévisibles ont suscité des incertitudes sur l’exceptionnalisme américain et réduit la confiance dans les actifs américains le mois dernier.
Les marchés boursiers mondiaux ont fluctué au cours d’un mois volatile, mais ont réussi à terminer en terrain positif. Le MSCI All Country World a augmenté de 0,8 % en avril. Toutefois, les performances régionales ont été mitigées. Le S&P 500 (-0,8 %) a prolongé sa série de sous-performances par rapport à ses homologues mondiaux, tandis que le S&P/TSX (-0,3 %) a reculé en raison d’une forte baisse dans le secteur de l’énergie (-6,3 %). Ailleurs, le MSCI EAFE (+4,2 %) et le MSCI des marchés émergents (+1,0 %) se sont écartés de la tendance mondiale et ont progressé, les investisseurs continuant à fuir les actifs américains.
Les marchés à revenu fixe ont également connu une volatilité notable en avril, remettant en question le rôle traditionnel des obligations en tant que refuge dans un environnement de marché tumultueux. Dans un premier temps, les rendements des bons du Trésor à long terme ont grimpé en flèche sur fond de spéculation selon laquelle les droits de douane du président Trump saperaient la demande internationale de bons du Trésor. Toutefois, les rendements sont redescendus vers la fin du mois, les négociateurs ayant augmenté leurs paris sur les réductions de taux de la Réserve fédérale à la suite de certains signes inquiétants d’une détérioration de la toile de fond économique. En revanche, les rendements des emprunts d’État canadiens ont progressé après que la Banque du Canada a décidé de suspendre ses réductions de taux pour la première fois depuis juin dernier et que les négociateurs se sont préparés à des déficits élevés et croissants sous le nouveau gouvernement (libéral). Au cours du mois, l’indice Bloomberg US Aggregate Bond a augmenté de 0,4 %, tandis que l’indice FTSE Canada Bond Universe a reculé de 0,6 %.
Le dollar américain (-4,6 %) a poursuivi sa déroute, l’intensification des tensions commerciales incitant les investisseurs à réduire leur exposition aux États-Unis. Le billet vert a baissé par rapport à tous les autres pays du groupe des 10 pour le deuxième mois consécutif.
Enfin, le pétrole (-18,6 %) a enregistré sa plus forte baisse mensuelle depuis 2021, les investisseurs se préparant à un choc de la demande mondiale résultant de la guerre commerciale, tandis que les signes que l’OPEP et ses alliés pourraient entrer dans une période prolongée de production plus élevée ont ajouté aux craintes d’une surabondance de l’offre. L’or (+6,3 %) a atteint un nouveau sommet, mais a glissé vers la fin du mois en raison des signes de progrès potentiels dans les négociations commerciales qui ont étouffé la demande d’actifs refuges.
[…]
Perspectives connexes
Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Juin 2025