Tendances des marchés de l’équipe de répartition globale de l’actif – Avril 2024
Le premier trimestre s’est achevé sur une note positive, avec des données de croissance solides aux États-Unis qui ont compensé l’environnement d’une inflation toujours élevée et le dernier discours de la Fed qui a renforcé les paris selon lesquels les fonctionnaires ne seraient pas pressés de réduire les taux d’intérêt. L’espoir d’un “atterrissage en douceur” a catalysé une reprise des marchés qui a propulsé de nombreux indices mondiaux vers de nouveaux records.
Les marchés boursiers mondiaux ont enregistré leur cinquième gain mensuel consécutif en mars, le MSCI All Country World gagnant près de 3,0 %. Le S&P 500 a augmenté de 3,1 %, tandis que le S&P/TSX a progressé de 3,8 %, la vigueur des secteurs lourds de l’énergie et des matériaux étant à l’origine de la surperformance des actions canadiennes le mois dernier. Le S&P 500 et le S&P/TSX ont tous deux terminé le premier trimestre à des niveaux record. Ailleurs, le MSCI EAEO a progressé de 2,8 %, tandis que la jauge MSCI des actions des marchés émergents a gagné 2,2 %, la sous-performance étant due aux actions chinoises après l’annonce décevante de mesures de relance lors de l’Assemblée nationale populaire.
Les marchés à revenu fixe ont également généré des résultats positifs en mars, les investisseurs ayant absorbé les commentaires des responsables de la Réserve fédérale qui ont réaffirmé que la banque centrale n’était pas pressée de réduire les coûts d’emprunt. Les commentaires du gouverneur Waller ont pesé sur la partie avant de la courbe du Trésor à la fin du mois, après avoir déclaré que les données récentes justifiaient moins de baisses de taux et un début plus tardif de l’assouplissement de la politique monétaire. Le président Powell a fait écho à ces remarques à la fin du mois, répétant que la banque centrale n’était pas pressée de réduire les taux d’intérêt, les responsables de la politique monétaire attendant davantage de preuves que l’inflation est contenue. Les investisseurs ont revu à la baisse leurs prévisions antérieures, qui tablaient sur six réductions cette année, pour les ramener à moins de trois actuellement. Au cours du mois, l’indice Barclays US Aggregate Bond a augmenté de 0,9 %, tandis que l’indice FTSE Canada Bond Universe a gagné 0,5 %.
Le dollar américain (DXY) a prolongé sa série de gains en mars à la suite des commentaires des responsables de la Réserve fédérale qui ont répété qu’il était prématuré de réduire les taux d’intérêt. Des données économiques solides aux États-Unis ont également soutenu le billet vert, le produit intérieur brut et les dépenses de consommation affichant tous deux de fortes progressions à la fin de 2023, tandis que le sentiment des consommateurs s’est nettement amélioré vers la fin du mois de mars. Le billet vert s’est renforcé par rapport au yen (-0,9 %) et à l’euro (-0,1 %), tout en restant pratiquement inchangé par rapport à la livre. Le dollar canadien (+0,3 %) a réussi à s’écarter de la tendance mondiale et s’est renforcé grâce à la dernière hausse des prix du pétrole brut.
Sur cette note, le pétrole a réalisé son troisième gain mensuel consécutif et a signé une impressionnante progression trimestrielle de 16 % grâce à des vents arrière haussiers provenant de la baisse de la production de l’OPEP+ et de l’escalade des tensions au Moyen-Orient qui ont resserré les conditions du marché physique. Enfin, l’or a étendu ses gains récents pour atteindre un nouveau record historique – alimenté par des paris sur un éventuel pivot vers des réductions de taux plus tard en 2024 et dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes qui ont stimulé la demande pour le métal refuge.
[…]